前史不是简略的重复，但却有惊人的类似。2013年以来钢材商场运转态势印证笔者新年前预判附近，即与2009年类似度最高，年头在期盼中上涨，但是期望越大、绝望也就越大，新年后方针和需要预期双双失败，钢价一路走低。至此，钢价跌落行情持续两个半月，首要种类累计跌幅最高挨近15%。后市将怎么演绎再次成为商场重视焦点，在笔者看来，供需基本面短期难有根本性改观，上游质料仍存补跌空间，微观方针面缺少严重利好影响，钢价探底之路仍将持续。
方针需要均失败 钢价节节败退
上一年四季度至本年年头，钢材商场在超跌后反弹动力微弱、对新一届政府寄予期望以及对传统旺季激烈预期等很多要素支撑下一路上涨，首要种类最高涨幅超越30%。2013年新年往后，商场所期盼的微观利好方针并未呈现，对于房地产的新“国五条”调控方针却不期而至，一起工业、建筑业体现平平，钢材有用需要一直未能明显好转，供给压力无法得到减轻，再加上以伦铜为代表的世界大宗商品以跌落为主旋律，钢材商场也由此进入下行通道，至今持续了两个半月。
截止发稿，上海区域5.5普碳热卷为3650元/吨，累计较2月中旬高点跌落630元/吨或14.7%，三级螺纹钢为3540元/吨，累计跌落10.9%。同处钢铁工业链上的焦煤、焦炭及铁矿石等相同以不断回落，当前青岛港61.5%粉矿为910元/湿吨，累计跌落16.5%，同期唐山区域二级冶金焦跌落20.2%至1380元/吨。
2月中旬至今，首要钢材种类价钱持续跌落两个半月，首要种类累计跌幅最高挨近15%，泡沫和水份得到必定揉捏，后市将路在何方?笔者以为微观方针面缺少严重利好影响，供需基本面短期难有根本性改观，上游质料仍存补跌空间，钢价探底之路仍将持续。
缺少微观方针面支撑
无论是GDP增速，仍是各分项目标如投资、工业运转及用电量等，均折射出一季度以来中国经济运转弱于预期，尤其是1季度GDP增速环比降低0.2个百分点至7.7%，成为新年后钢铁等大宗商品价钱跌落的首要原因。两会完毕后中心并未出台严重利好方针，一起两会完毕后的屡次国务院常务会议以及中心高层表态来看，新一届政府可以忍受乃至期望经济低速增加(GDP增速7-8%)，预示经济弱复苏仍将持续，将来一段时间内不太可能出台本质性影响方针，必将按捺用钢需要。
供需面短期难有改观
一直以来，供需面决议价钱中长期走势，本年以来钢市供给增速快于需要增速成为钢价跌跌不休的首要原因，这一现状在短期内仍难有根本性改观。数据显现，本年粗钢月度日产量再上新台阶，1-3月在205-220万吨之间起浮，据中钢协最新旬报显现，4月中旬全国粗钢日产量预算值为211.6万吨，在GDP增速缺乏8%的大布景下，现有粗钢日产量处于正常偏高水平。虽然跟着钢运营情况不断转差，钢厂检修有所增多，但因为不少钢厂间隔边沿出产成本尚有间隔，短期难现大面积减产，供给压力难以得到根本性减轻。
从流转商场库存来看，线螺等五大种类库存总量累计较前期高点降低10%至2023.6万吨，降速仅略高于上年同期，慢于2008-2011年同期，供给压力仍存。
工业和建筑业是钢铁两大下流职业，受制于实体经济低速增加，本年以来体现不敢恭维，刚刚发布的4月制造业PMI再度转弱，为2006年同期以来最差。进入5月份后，整体用钢职业仍处于传统旺季，但有些工业如家电将开端步入出产冷季，一起房地产先行目标欠抱负，微观方针面一直没有任何严重利好呈现，估计有用需要难寄期望。
钢厂价钱仍存将下调
钢材商场价钱与钢厂订购价钱相得益彰、相互影响，通常钢厂价钱多滞后于商场，尤其是在价钱跌落过程中。钢材商场价钱自2月中旬以来一路跌落，倒挂加重，钢厂合同及订单遇阻，各钢厂自3月起相继下调订购价钱，宝钢等大型板材公司在4月份全部降价，且有些对3月或4月合同进行追补，主导钢厂5.5热卷订购价钱最高降低580元/吨。当前倒挂虽有所减轻，但没有得到根本性改观，加之钢厂出厂价钱一贯滞后于商场价钱，在市价真实止跌之前，钢厂订购价钱仍存降低空间，进而按捺商场运转。
矿价钢价剪刀差较大
总结2008年以来钢材与铁矿石价钱在首要跌落周期中的起伏发现，因为基数较小，铁矿石跌幅往往高于同期钢价的跌幅，约10个百分点。而在本周跌落行情中，上海5.5普碳热卷与青岛港61.5%的PB粉矿跌幅适当，且从图形上看，两者之间剪刀差较大。可以必定，铁矿石仍存补跌需要，再联系每次由跌转涨过程中铁矿石多先行的特色，显然在铁矿石止跌之前，钢材商场难以真实回暖并呈现回转行情。需要注重的是，本年铁矿石港口库存为近三年同期最低，这将必定程度上按捺其跌失败间，令底部略高于上一轮跌幅，但并不能使铁矿石走出独立行情，毕竟是同处一条绳上的“蚂蚱”，趋势共同。
归纳剖析以为，新一届政府可以忍受乃至期望经济低速增加(GDP增速7-8%)，预示经济弱复苏仍将持续，不太可能出台本质性影响方针，必将按捺用钢需要。一起钢材商场供需基本面难以发作根本性改变，上游铁矿石则仍存补跌需要，钢价探底之路在5月份仍将持续，估计各首要种类跌幅在150-200元/吨左右。跟着价钱进一步跌落，底部也将逐步迫临。
